榨菜第一股涪陵榨菜（002597.SZ）仍处在业绩繁荣期，该公司上半年营收和净利润双双实现大幅增长，同时还要兴建两条新生产线。

根据7月27日晚间发布的公告，涪陵榨菜2018年上半年营业收入10.64亿元，同比增长34.1%；净利润3.05亿元，同比增长77.52%。若扣除非经常性损益，涪陵榨菜净利润为3.04亿元，同比增长81.89%。

毛利率与净利率继续提高。今年上半年，涪陵榨菜毛利率为55.03%，去年全年和去年上半年分别为48.22%和47%；净利率为28.7%，去年全年和去年上半年分别为27.24%和21.68%。

涪陵榨菜在半年报中称，公司采取了多种举措来抢夺市场。一是大力培育联盟商和发展二、三线城市骨干经销商，收编竞争对手主力经销商；二是采取高成本+高价格+高毛利+精品的运行模式，有效挤占竞品市场份额；三是对多目标平衡发展模式进行优化，继续开展标准化陈列、红动中国、体验式营销三大活动；四是持续进行品牌打造，建立“乌江”、“惠通”品牌传播标准，并策划推动惠通泡菜、乌江小脆口等新品上市试销。

涪陵榨菜预计，今年1-9月份净利润在4.4亿元至5.3亿元左右，相比上年同期的变动幅度在45%-75%。2017年1-9月份，涪陵榨菜净利润为3.04亿元。

涪陵榨菜还宣布兴建两条新生产线，分别是年产1.6万吨脆口榨菜生产线，以及年产5.3万吨榨菜生产线，预计投资分别为1亿元和1.7亿元。

涪陵榨菜称，上述两个项目的建设均有利于公司充分发挥自身的龙头企业地位和利用“乌江”品牌优势，扩大产能，保证市场供给，进一步增强企业市场占有率。

大资金持股方面，社保基金与港资进行了增持。根据交易所披露的数据，今年4月初至6月末，社保基金对涪陵榨菜持股占总股本的比例净增加0.81个百分点，至4.31%；港资通过陆股通对涪陵榨菜的持股首次进入十大股东行列，占总股本的比例达到3.4%。

不过，第二大股东北京第一建筑工程有限公司进行了减持，持股比例降低0.29个百分点，至4.51%。东兆长泰集团也进行减持，持股比例降低1.98个百分点，至1.98%。

股价方面，涪陵榨菜依旧处在上升通道中，未受到沪深大盘下跌的影响。7月27日收盘，涪陵榨菜涨3.73%，至27.79元。今年年初迄今，涪陵榨菜累计上涨66.63%。相比之下，沪深大盘表现疲弱。年初迄今，沪深300指数累计下跌12.64%。

尽管从业绩、资金面和股价上看，涪陵榨菜的表现都堪称稳定，但是从多元化和未来业务的增长潜力上看，涪陵榨菜难免还要面对一些挑战。

目前榨菜业务收入占据了涪陵榨菜总营收的84%左右，对业绩有着最直接的影响。相比之下，泡菜、海带丝、萝卜干等产品占据的营业收入不足16%。如果继续采取当前的模式，依靠扩大榨菜销售和提高榨菜产品价格来保持盈利增长，在可预见的未来势必要遭遇一个“天花板”，而这也是涪陵榨菜试图通过外延式扩张去避免的。

然而，迄今为止，涪陵榨菜在酱菜和调味品行业的收购却并不顺利。如果往较早的时间，可以追溯至2016年历时两个半月的一次停牌。当时，涪陵榨菜筹划发行股份购买“国内某调味品生产企业”90%以上的股权，但最后却不了了之。据传闻称，涪陵榨菜的收购标的可能是一家位于东北的大酱企业，而收购双方在价格上未能达成一致。

2017年12月至2018年3月，涪陵榨菜再次推进收购事宜。根据当时发布的公告，涪陵榨菜计划采取发行股份并支付现金的方式，收购两家豆瓣酱生产企业——四川恒星和四川味之浓。不过，由于标的企业在解决同业竞争的方式上，无法与其关联单位所有股东达成一致，导致并购后无法解决同业竞争问题，涪陵榨菜最终放弃了收购。

本次投入2.7亿元新建生产线，可能意味着涪陵榨菜在短期内不会考虑通过收购进行多元化，因为新建生产线会占据不少资金。截至6月末，涪陵榨菜账面上货币资金余额约为3.24亿元。不过，新建的生产线均为榨菜生产线，这意味着它们并不能解开涪陵榨菜在多元化方面面临的困局。