中国最大的婴幼儿配方奶粉公司飞鹤正式开启冲刺在港IPO。今天，港交所官网挂出了飞鹤递交的上市预披露文件。文件披露的最新财务数据显示，今年截至3月31日的一季度，飞鹤实现收益27.56亿元（人民币，下同），实现利润7.71亿元。

 

此外，在2016年到2018年三年间，飞鹤分别实现收益37.244亿元、58.873亿元及103.919亿元；实现利润4.062亿，11.602亿元及22.423亿元，利润连续实现翻番。飞鹤在该份文件中称，在内地婴幼儿奶粉超高端市场，按2018年零售销售价值计，该公司已在“国内外婴幼儿配方奶粉集团中排名第一”，市场份额为24.7%。

今天有最新消息称，飞鹤计划四季度赴港挂牌，集资最少10亿美元（约合78亿港元）。

 

超高端策略驱动增长

 

上述文件中引用弗若斯特沙利文报告指出，中国婴幼儿配方奶粉市场的零售价值由2014年的1605亿元增加至2018年的2450亿元，复合年增长率为11.2%。并预计将由2018年的2450亿元增加至2023年的3427亿元，复合年增长率为6.9%。

此外，中国婴幼儿配方奶粉产品（包括国内及海外品牌）平均零售价从2014年每公斤183.2元稳定增加至2018年每公斤202.6元，复合年增长率为2.6%。并估计于2023年将达至每公斤人民币234.7元，复合年增长率为3.0%，主要由于高端婴幼儿配方奶粉产品的渗透日益增加。

 

而中国高端婴幼儿配方奶粉产品的平均零售价由2014年的每公斤336.3元急增至2018年每公斤421.7元，复合年增长率为5.8%，并预计于2023将达每公斤人民币486.0 元，复合年增长率为2.9%。

文件指出，由于充分预计到内地婴幼儿配方奶粉市场高端产品的增长趋势，飞鹤从过去几年开始将产品重新定位于高端产品。截至2018年，该公司已成为国内婴儿配方奶粉高端市场的“领头羊”。

 

在超高端市场，按2018年零售销售价值计，飞鹤在国内外婴幼儿配方奶粉集团中排名第一，市场份额为24.7%。

飞鹤在文件中指出，该公司在超高端领域的增长得益于旗下超高端星飞帆产品系列。该系列产品收益从截至2016年12月31日止年度的7.115亿元，增加到截至去年12月31日止年度的51.082亿元，复合年增长率为168.0%。

 

此外，该系列从在去年一季度实现收益9.101亿元，增加到今年一季度的12.060亿元，增长率达32.5%。

 

通过对高端产品创造巨大需求、以及巩固公司作为高端婴幼儿配方奶粉品牌的声誉等措施，带动了飞鹤过去三年的收益增长。

数据显示，截至2016、2017及2018年12月31日的年度，飞鹤实现的收益分别为37.244亿元、58.873亿元及103.919亿元；而截至2018年及2019年3月31日止三个月，其收益分别为19.689亿元及27.56亿元。

 

截至2016、2017及2018年12月31日止年度，飞鹤实现利润分别为4.062亿，11.602亿元及22.423亿元，而截至2018年及2019年3月31日止三个月，公司利润分别为6.211亿元及7.71亿元。

 

飞鹤在文件中称，公司愿景是进一步巩固作为至可信赖婴幼儿配方奶粉及营养补充剂品牌的市场领导地位，同时继续扩充产品组合。

 

为达到此目的，该公司计划推行具备以下主要部分的业务策略：(i) 通过加快渗入较高线的城市及拓展业务至华南以巩固市场领导地位；(ii) 拓宽产品组合，提供针对婴幼儿整个发展阶段以及产前及产后母亲的新产品；(iii) 通过推出新产品及针对性营销活动为消费者创 造“一站式商 店”平台进行创新及消费升级；及(iv) 持续提升我们的生产效率并投资于新设施。

加拿大工厂明年完工

 

小食代翻阅上述文件看到，飞鹤自2016年开始启动的加拿大金斯顿工厂项目，预期将于2020年上半年完成建设。

 

据飞鹤在文件中披露，计划合共投资约3.3亿加元（约合人民币17亿元）用于建设加拿大金斯顿工厂，截至今年一季度末，已投资2.437亿加元（约合人民币12.8亿元）。未来，该加拿大工厂生产的婴幼儿配方奶粉将主要在北美及亚洲市场上销售。

“我们计划于金斯顿厂房的建设完成后，在中国市场推出来自我们金斯顿厂房的牛奶及羊奶婴幼儿配方奶粉产品，以满足消费者对不同产品的需求。”飞鹤在文件中称，未来亦计划扩充至北美洲及东南亚市场。

 

飞鹤在文件中指出，羊奶婴幼儿配方奶粉是“吸引且渗透率偏低的板块”，计划继续投资于羊奶婴幼儿配方奶粉业务。据披露，金斯顿工厂将安装一条牛奶婴幼儿配方奶粉产品生产线，及一条羊奶婴幼儿配方奶粉产品生产线，预期设计年产能均为2万吨。

根据弗若斯特沙利文报告，中国羊奶婴幼儿配方奶粉市场预计将由2018年的172亿元增加至2023年的376亿元，复合年增长率为16.9%。

 

布局保健品业务多元化

 

飞鹤在上述文件中还指出，在专注婴幼儿配方奶粉产品主业的同时，该公司也一直积极寻求机会将业务多元化。凭借与终端消费者建立的客户忠诚度及信任以及继续提供各类产品，藉此巩固其在婴幼儿配方奶粉及营养品牌的市场领先地位。

 

值得留意的是，该公司还首次披露其在2018年初收购的美国Vitamin World零售保健业务的最新情况。

截至去年12月31日止的年度，飞鹤自营养补充剂产品产生的收益为人民币6.423亿元，占总收益的6.2%。截至去年3月31日止的3个月实现收益1.247亿元，截至今年3月31日止的3个月实现收益1.582亿元，同比增长26.9%，占总收益5.7%。

此外，飞鹤还在业务策略中提出，未来将拓展产品组合，向婴幼儿以及产前及产后母亲提供涵盖整个发展阶段的新产品。其认为，婴儿及幼童食品产品与婴幼儿奶粉配方高度互补，可以提供婴幼儿成长所需的均衡营养。

 

弗若斯特沙利文报告指出，中国婴儿及幼童食品市场的零售销售值由2014年的135亿元增加至2018年的254亿元，复合年增长率为17.1%，并预期于2023年达到人民币428亿元。鉴于此具吸引力的行业趋势，飞鹤已开展婴儿及幼童食品产品的研发工作以及多款儿童综合维他命产品以及儿童矿物质补充品（如益生菌滴剂及钙饮料）。

 

链接：飞鹤发展历史

1962年，成立黑龙江飞鹤的前身红光乳品（后期扩张成为赵光乳品）

 

1984年，在中国注册「飞鹤」商标

 

1996年，飞鹤集团设有业务运作的首间成员公司“黑龙江飞鹤”成立

 

1998年，黑龙江飞鹤收购赵光乳品的资产

 

2003年，Flying  Crane  U.S（其股份在场外柜台交易系统上市）成为本集团的控股公司

 

2005年，Flying Crane U.S. 在NYSE Archipelago Exchange 上市，并停止在场外柜台交易系统买卖

 

2009年，Flying Crane U.S. 将其股份由NYSE Archipelago Exchange 转至纽交所上市

 

2010年，推出超高端星飞帆产品系列

 

2011年，调整业务策略，停止生产鲜牛奶，专注于发展、生产及销售婴幼儿配方奶粉产品。

 

2013年，Flying Crane U.S. 私有化，其股份自纽交所摘牌。NHPEA 成为DIF Holding 股东

 

2014年，在哈佛医学院贝斯以色列女执事医疗中心成立飞鹤营养实验室，以从事营养研究及教学活动

 

2016年，飞鹤集团就将于加拿大安大略省金斯顿兴建的金斯顿厂房的规划羊奶及牛奶婴幼儿配方奶粉生产设施业务成立Canada Kingston Dairy 及Canada Royal Milk

 

2018年，飞鹤集团完成收购Vitamin World 的零售保健业务