距离苏宁易购完成对家乐福中国的股权收购不久，又一外资零售巨头“卖身”本土企业。

　　10月11日，麦德龙集团、物美集团和多点Dmall联合宣布，物美就收购麦德龙中国控股权已与麦德龙集团签订最终协议。交易完成后，物美集团将在双方设立的合资公司中持有80%股份，麦德龙继续持有20%股份，多点将成为麦德龙中国的技术合作伙伴。

　　据了解，此次物美收购麦德龙中国价格预计在15.2亿欧元(约合119亿人民币)左右，麦德龙中国的估价为19亿欧元，约合人民币148亿元。如此高的估值，物美看中了麦德龙什么？此次收购对于物美而言究竟是福是祸？

门店和销售额增速低位
麦德龙辉煌不在

　　麦德龙，德国最大、欧洲第二、世界第三的零售批发企业，1996年进驻中国市场，扮演了国内批发商启蒙者的角色，给当时的中国带来了一种新的商业理念。中国连锁经营协会发布的《1999年中国连锁百强》显示，当时的麦德龙中国凭借6家店创下了25.95亿元的销售额，在榜单中名列第6位。而比麦德龙更早一步进入中国市场的家乐福当时还没有被列入榜单，本土商超物美则在榜单中排名第十六位。

　　此外，就麦德龙的全球布局来说，麦德龙中国也曾是其海外业务中的翘楚。公开资料显示，截至2011年，在麦德龙进入中国的前15年里，该公司共计54家门店，平均每年开出近4家店。2012年，麦德龙在中国新开12家店，创下该公司在单个国家的年度开店纪录。入华二十多年来，麦德龙拥有超过1300万注册会员，其中44%为中高端顾客。

　　麦德龙在大卖场品牌林立中崛起很大原因是靠仓储销售一体会员店模式，而在电商高速发展的今天，传统大卖场模式正在面临巨大危机，在全球范围内，英国玛莎、美国塔吉特各大传统零售巨头都在萎缩，消费者通过电商可以不受时间、空间限制购买到想要的商品，对大卖场需求的必要性已经越来越弱，即便是麦德龙这种仓储销售合一的模式也已经优势不再。

　　中国连锁经营协会数据显示，2013—2015年，麦德龙中国门店数量分别为75家、81家、82家，开店增速下滑，分别为17.2%、8.0%、1.2%。2016年，虽然门店数量增幅有所回升，但门店数量仍仅限于个位数增长。截至目前，麦德龙在中国的59个城市总计开设了97家门店。中商产业研究院数据也显示，门店扩张速度的下降也导致麦德龙销售额增长的乏力。2012年，麦德龙中国销售额达到179亿元，较上年增长29.7%；到2013年，麦德龙中国销售额不增反降，仅有175亿元，较2012年下降了2.2%；而在2014—2016年，麦德龙中国的销售额增幅始终为个位数，分别为8.0%、1.1%和1.0%。

　　持续处于低位的门店增速和销售额增速显示出，麦德龙中国已不复过往的辉煌。中国连锁经营协会发布的《2018年中国连锁百强》显示，麦德龙中国以94家门店实现销售额213亿元，在榜单中排名第三十一位，而沃尔玛、物美、家乐福在榜单中的排名分别为第五、第十一和第十二位。

　　为什么麦德龙国内取得了成功之后，又快速萎缩了？有分析人士表示，主要还是麦德龙企业本身的商业模式没能适应国内的市场。在国内电商快速崛起的时候，麦德龙却依旧保持着对客户的苛刻条件，只有企业单位才能申请到麦德龙的会员。坚持不改变经营模式，拒绝了众多的个人消费者，也为麦德龙如今的衰败埋下伏笔。

整合供应链及会员资源
物美高价接盘

　　麦德龙中国的门店增速和销售额增速双双放缓已成事实。但业内人士认为，作为第一批进入中国市场的外资零售商，麦德龙主要采用会员制模式，经过多年的发展，在酒店、餐饮、中小零售商等B端客户方面具有优势。麦德龙中国近年来增速持续放缓，如今只不过是想在价值仍处于高位时及时出手。但若真是如此，物美又如何甘心高价接盘？

　　在北京京商流通战略研究院院长赖阳看来，是本土企业看中了传统大卖场的“廉价”，在大卖场日薄西山之下，昔日风光无限的知名大卖场零售品牌现在的价格已经非常低，在本土企业看来这个价格很便宜。

　　物美方面表示，麦德龙长期坚持高标准的食品安全管控是其具有的独特优势，目前，麦德龙的每一家卖场都取得了HACCP认证。因此，物美认为，麦德龙的商品定位是符合中国消费升级需求，符合零售业提高食品安全标准的大趋势。

　　另一方面，从商业模式和市场空间上来说，麦德龙此前一直强调的是自身现购、自运批发商场的定位，这也是其区别于一般零售大卖场的特点。也正因如此，在物美方面看来，麦德龙有一支专业的团队，尤其在B2B业务方面有完整的服务体系，包括酒店、餐馆、机关、企事业、学校、幼儿园、食堂等，很多都对麦德龙提供的食材表示了高度认可，这方面的市场需求巨大。

　　对于收购麦德龙，物美集团创始人张文中参加“南开金融论坛暨庆祝南开大学百年华诞座谈会”时公开总结三点：第一，要学习欧洲企业严格的质量把控标准；第二，中国的零售企业规模需要扩大；第三，数字化时代，零售企业的重新组合具有重大意义。

　　物美看中这些条件，正是麦德龙具备的优势和差异化竞争力。

　　业内人士看来，物美以大卖场和小店为主要经营模式，在B端客群和会员方面表现较弱。而麦德龙在供应链、会员资源方面具有一定的优势。此次收购成功，麦德龙将会补齐物美的短板。

促进线上线下融合
数字化能否拯救大卖场

　　业内人士认为，无论麦德龙如何补物美的短板，其终归是在传统大卖场模式上打转，物美要整合好麦德龙，促进线上线下融合、数字化变革是关键。

　　在此次收购中，值得注意的是，多点Dmall将成为麦德龙中国的技术合作伙伴。据了解，多点Dmall成立于2015年，为排名前位的中国生鲜电商平台。多点在中国已经与80家零售商开展合作，覆盖了1.2万家门店。截至2019年8月，多点的月度活跃用户数已经超过1200万，注册应用程序用户达8000万。

　　“物美集团和多点将带来融合了线下和线上服务与技术的数字化零售专长，将帮助麦德龙中国提升数字化能力并加快在方兴未艾的中国零售市场的发展。”麦德龙中国首席执行官康德说。今年1月，康德也曾表示，不会退出中国市场，并给出了麦德龙理想合作伙伴的具体“画像”：一是可以让麦德龙更接近客户，增加数字化引流和客户访问；二是可以在数字化方面帮助麦德龙快速提升，实现订单实施与交付模式的创新；三是可以帮助麦德龙获得更适销对路的商品和改善供应链。

　　目前，电商巨头们正在通过布局各种业态抢占线下市场，寻求线上线下整合的优势。物美能否通过多点来实现对麦德龙的数字化整合？

　　张文中表示，面对巨大变革和激烈竞争，商业的全面数字化已成为零售企业的必然选择。多点的强大数字化能力，体现在能让零售企业提高效率，改善体验，实现线上线下一体化、到家到店一体化，做到线下门店和供应链资源复用，以创新引领实体经济转型升级。

　　但业内人士认为，当下物美转型，一方面是把卖场做小，重点布局中型卖场。另一方面是对卖场进行技术化革命，对卖场进行数字化升级，提升效率。但能否整合成功尚未得知。此外，仅靠多点这一个平台可能影响力并不足够，甚至多点自身也受到巨大挑战。从平台影响力来看，多点吸引到了武汉中百、重庆重百等区域型零售商，但对于后者而言，同样吸引他们的还有京东到家或者美团等平台，这些平台拥有的流量优势相对明显，永辉、沃尔玛等国内前十名的零售商已经被腾讯、阿里瓜分或者吸收合并。

　　赖阳也认为，对于一些正在整合线下大卖场的互联网巨头们而言，它们的模式说成功还为时尚早，这些模式还在投入期，仍然没有看到回报，并不能算一个成功业态，包括盒马鲜生主力店模式，以及永辉超级物种店铺的模式，在收益上都不是很理想，所谓新零售探索，也同样存在巨大风险，并不是消费者看着好、愿意购买就能够赚钱，这些创新模式投入和收益尚未达到平衡，虽然很热闹、很花哨、扩张很快，也很受消费者欢迎，并不等于这种创新模式就能够成功。

　　（王金臣 综合整理）